EXCEL和VBA金融建模

有人認(rèn)為，像Excel這樣的電子制表軟件，不能滿足高級(jí)技術(shù)和數(shù)值分析領(lǐng)域（如金融衍生工具的定價(jià)）的需要，現(xiàn)在這種想法已經(jīng)過(guò)時(shí)。以前通過(guò)專門的軟件包和語(yǔ)言進(jìn)行的計(jì)算，現(xiàn)在可以應(yīng)用有效的代碼和VBA函數(shù)，在一臺(tái)普通的電腦上只需一秒就可以完成。通過(guò)使用Excel和VBA編碼，可以使得以前處于黑箱中的計(jì)算過(guò)程明朗化。

金融學(xué)概覽：

現(xiàn)代金融學(xué)作為一門學(xué)科與經(jīng)濟(jì)學(xué)分離，起源于1952年馬可維茨創(chuàng)立的組合理論。馬可維茨利用效用理論對(duì)個(gè)人投資者的選擇進(jìn)行建模，并且建立“均值－方差”方法來(lái)檢驗(yàn)收益（以資產(chǎn)的平均收益來(lái)度量）和風(fēng)險(xiǎn)（以資產(chǎn)收益的方差來(lái)度量）之間的關(guān)系。這一研究成果后來(lái)導(dǎo)致了夏普，林特恩和特雷納的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的發(fā)展。CAPM是一個(gè)均衡模型，它描述了股票的期望收益。模型中引入beta作為測(cè)量可分散風(fēng)險(xiǎn)的因子，并證明構(gòu)建股票組合能夠有效地減少個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)事件帶來(lái)的總體風(fēng)險(xiǎn)。

最初，宏的出現(xiàn)拓寬了Excel的應(yīng)用范圍，后來(lái)這一應(yīng)用促進(jìn)了VBA語(yǔ)言在Excel中的全面發(fā)展，從股票計(jì)算、期權(quán)計(jì)算，最后到債券計(jì)算，VBA廣泛應(yīng)用于金融領(lǐng)域中的各種計(jì)算。在本書中，可以學(xué)習(xí)到一些新的Excel技巧，并可更深入地理解數(shù)值方法在金融中的應(yīng)用。

目錄：

第1章 介紹.... 8

1.1 金融學(xué)概覽.....8

1.2 收益分布假設(shè).9

1.3 數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)方法.......9

1.4 數(shù)值方法.9

1.5 Excel 解決方案.........9

1.6 本書主題.......10

1.7 有關(guān)Excel工作簿....11

1.8 意見(jiàn)和建議...11

第2章 高級(jí)Excel函數(shù)和過(guò)程...... 12

2.1 訪問(wèn)Excel函數(shù)........12

2.2 數(shù)學(xué)類函數(shù)...13

2.3 統(tǒng)計(jì)類函數(shù)...14

2.3.1 使用頻率函數(shù)Frequency....15

2.3.2 使用分位數(shù)函數(shù)Quartile....18

2.3.3 使用正態(tài)函數(shù)Norm.19

2.4 查找類函數(shù)...20

2.5 其他類型函數(shù).........22

2.6 審核工具.......22

2.7 模擬運(yùn)算表（Data Tables）.........24

2.7.1 建立單變量模擬運(yùn)算表.....24

2.7.2 建立雙變量模擬運(yùn)算表.....26

2.8 XY圖......28

2.9 訪問(wèn)數(shù)據(jù)分析和規(guī)劃求解..32

2.10 使用區(qū)域名稱.......33

2.11 回歸分析.....35

2.12 單變量求解.38

2.13 矩陣代數(shù)以及相關(guān)函數(shù)....40

2.13.1 矩陣介紹....40

2.13.2 矩陣轉(zhuǎn)置....40

2.13.3 矩陣相加....41

2.13.4 矩陣相乘....41

2.13.5 矩陣求逆....42

2.13.6 線性方程組求解......

2.13.7 Excel矩陣函數(shù)小結(jié)....

小結(jié).......

第3章VBA介紹.........

3.1 掌握VBA的好處..

3.2 VBA的面向?qū)ο笥^點(diǎn).....

3.3 編寫VBA宏

3.3.1 簡(jiǎn)單VBA子程序.

3.3.2 交互函數(shù)MsgBox

3.3.3 編寫環(huán)境....

3.3.4 輸入代碼并運(yùn)行宏......

3.3.5 錄制按鍵和編輯代碼..

3.4 編程要素..

3.4.1 變量和數(shù)據(jù)類型..

3.4.2 VBA數(shù)組變量......

3.4.3 控制結(jié)構(gòu)....

3.4.4 控制重復(fù)過(guò)程......

3.4.5 在代碼中使用Excel和VBA函數(shù).......

3.4.6 編程的一般觀點(diǎn)..

3.5 宏與電子表格之間的通信.....

3.6 子程序?qū)嵗?

3.6.1 圖表..

3.6.2 正態(tài)概率散點(diǎn)圖..

3.6.3 用規(guī)劃求解產(chǎn)生有效邊界....

小結(jié).......

附錄3AVisual Basic編輯器.

附錄3B 用‘相對(duì)引用’模式來(lái)錄制按鍵.......

第4章 編寫VBA用戶定義函數(shù)...

4.1 簡(jiǎn)單銷售傭金函數(shù).........

4.2 在工作表中創(chuàng)建Commission(Sales)函數(shù).....

4.3 多參數(shù)期權(quán)定價(jià)函數(shù).....

4.4 在VBA中操作數(shù)組........

4.5 數(shù)組變量的期望和方差函數(shù).

4.6 數(shù)組變量的組合方差函數(shù).....

4.7 輸出數(shù)組形式的函數(shù).....

4.8 在用戶定義函數(shù)中調(diào)用Excel和VBA函數(shù)..

4.8.1 在用戶定義函數(shù)中使用VBA函數(shù)....

4.8.2 加載宏........

4.9 編寫VBA函數(shù)的優(yōu)缺點(diǎn)

小結(jié).......

附錄4A 演示函數(shù)如何處理數(shù)組

附錄4B 二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)函數(shù)....

編寫函數(shù)練習(xí).

第5章 股票的有關(guān)簡(jiǎn)介... 105

第6章 投資組合最優(yōu)化... 106

6.1 組合的均值和方差..106

6.2組合的風(fēng)險(xiǎn)－收益表示.....108

6.3用規(guī)劃求解得到有效點(diǎn).....109

6.4求有效邊界（黃和利曾伯格的方法）.........113

6.5有約束邊界組合....115

6.6無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的結(jié)合...117

6.7問(wèn)題一 一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合....118

6.8問(wèn)題二 存在兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合.....120

6.9問(wèn)題三 一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資組合........122

6.10 Module1中的用戶定義函數(shù).....125

6.11 Module1中用于解決三類常見(jiàn)組合問(wèn)題的函數(shù).....126

6.12模塊M中的宏功能.128

小結(jié)..129

第7章 資產(chǎn)定價(jià).. 131

7.1單因素模型..131

7.2估計(jì)β系數(shù)..132

7.3資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）...135

7.4方差－協(xié)方差矩陣136

7.5風(fēng)險(xiǎn)值（VaR）.....138

7.6水平財(cái)富......140

7.7正態(tài)和對(duì)數(shù)正態(tài)分布矩之間的關(guān)系...142

7.8 Module1中的用戶定義函數(shù).......143

小結(jié)..145

第8章 投資組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)......... 146

8.1傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法146

8.2 主動(dòng)—被動(dòng)管理...148

8.3風(fēng)格分析（Style Analysis）........152

8.4簡(jiǎn)單風(fēng)格分析........153

8.5 滾動(dòng)時(shí)段風(fēng)格分析..154

8.6風(fēng)格權(quán)重的置信區(qū)間.........156

8.7 Module1中的用戶定義函數(shù).......159

小結(jié)..161

第9章 股票期權(quán)介紹....... 163

9.1 布萊克-舒爾斯公式的起源........163

9.2 布萊克-舒爾斯公式164

9.3 對(duì)沖投資組合（Hedge Portfolios）...165

9.4 風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)....

9.5 風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)的單期二叉樹(shù)模型......168

9.6期權(quán)平價(jià)關(guān)系（Put-Call Parity）.......169

9.7 紅利（Dividends）.169

9.8 美式期權(quán)的特征...170

9.9 數(shù)值方法.....170

9.10 波動(dòng)率和非正態(tài)股票收益........170

小結(jié)..171

第10章 二叉樹(shù).... 173

10.1 二叉樹(shù)介紹.........173

10.2 簡(jiǎn)化的二叉樹(shù).....174

10.3 JR二叉樹(shù)...175

10.4 CRR樹(shù)179

10.5 二項(xiàng)分布近似與布萊克-舒爾斯公式.........181

10.6 CRR二叉樹(shù)的收斂性.......182

10.7 LR樹(shù)..183

10.8 CRR樹(shù)與LR樹(shù)的比較......185

10.9 美式期權(quán)和CRR美式二叉樹(shù)....187

10.10 Module0和Module1中的用戶定義函數(shù)..190

小結(jié)..191

第11章 布萊克-舒爾斯公式...... 193

11.1 布萊克-舒爾斯公式.........193

11.2 在Excel中運(yùn)用布萊克-舒爾斯公式..194

11.3 外匯（Currencies）和商品（Commodities）期權(quán)195

11.4 計(jì)算期權(quán)的‘希臘’參數(shù)........197

11.5 對(duì)沖組合...199

11.6 布萊克-舒爾斯公式的正式推導(dǎo).......201

11.7 Module1中的用戶定義函數(shù).....203

小結(jié)..204

第12章 歐式期權(quán)定價(jià)的其它數(shù)值方法..... 207

12.1 蒙特卡羅模擬介紹207

12.2 對(duì)偶變量（Antithetic Variables）模擬......209

12.3 準(zhǔn)隨機(jī)抽樣（Quasi-Random Sampling）模擬......210

12.4 模擬方法比較.....212

12.5 蒙特卡羅 模擬中的希臘參數(shù)計(jì)算..213

12.6 數(shù)值積分...214

12.7 Module1中的用戶定義函數(shù).....215

小結(jié)..218

第13章 非正態(tài)分布和隱含波動(dòng)率... 219

13.1 非正態(tài)分布假設(shè)下的布萊克-舒爾斯 公式..219

13.2 隱含波動(dòng)率（Implied Volatility）.......

13.3 調(diào)整偏度（Skewness）和峰度（Kurtosis）222

13.4 波動(dòng)率曲線（The Volatility Smile）225

13.5 Module1中的用戶定義函數(shù).....228

小結(jié)..230

第14章 債券期權(quán)定價(jià)介紹....... 232

14.1 利率期限結(jié)構(gòu).....233

14.2 附息債券的現(xiàn)金流和到期收益率....234

14.3 二叉樹(shù).......235

14.4 布萊克的債券期權(quán)定價(jià)公式....237

14.5 久期和凸性.........238

14.6 符號(hào)...239

小結(jié)..240

第15章 利率模型 242

15.1 Vasicek利率期限結(jié)構(gòu)模型........242

15.2 Vasicek模型對(duì)零息票債券歐式期權(quán)定價(jià)...245

15.3 Vasicek模型對(duì)附息債券歐式期權(quán)定價(jià).......247

15.4 CIR利率期限結(jié)構(gòu)模型....248

15.5 CIR模型對(duì)零息票債券歐式期權(quán)定價(jià)........249

15.6 CIR模型附息債券歐式期權(quán)定價(jià)......249

15.7 Module 1中的用戶定義函數(shù)....250

小結(jié)..252

第16章 擬合利率期限結(jié)構(gòu)....... 254

16.1 對(duì)數(shù)正態(tài)分布利率樹(shù)......254

16.2 正態(tài)利率二叉樹(shù).257

16.3 BDT樹(shù)258

16.4 用BDT樹(shù)為債券期權(quán)定價(jià)........260

16.5 Module 1中的用戶定義函數(shù)....262

小結(jié)..264

附錄 其它VBA函數(shù). 266

預(yù)測(cè)..266

ARIMA模型......267

樣條..268

特征值和特征向量.