阿里巴巴擬回購(gòu)支付寶股份、提升阿里巴巴未來的價(jià)值

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，知情人士透露，阿里巴巴集團(tuán)正在與大股東談判，希望回購(gòu)支付寶股份。入股支付寶將極大地提升阿里巴巴未來的價(jià)值，該公司目前正在籌備IPO(首次公開招股)，并有望成為美國(guó)歷史上規(guī)模最大的新股上市交易之一。但知情人士表示，即使此次回購(gòu)協(xié)議達(dá)成，也不太可能在阿里巴巴IPO之前完成，而且可能面臨中國(guó)監(jiān)管部門的審查。

阿里巴巴與大股東談判的其中一個(gè)方案是：讓阿里巴巴獲得支付寶1/3的股權(quán)。而另一位知情人士稱，所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更也是選項(xiàng)之一，但目前沒有明確的時(shí)間表。

支付寶為阿里巴巴集團(tuán)處理電子商務(wù)支付服務(wù)，因此發(fā)揮著重要作用。另外，支付寶還進(jìn)軍了金融服務(wù)領(lǐng)域，目前控制著中國(guó)規(guī)模最大的一只貨幣基金，體量達(dá)870億美元。

知情人士稱，阿里巴巴與大股東談判的其中一種方案是回購(gòu)三分之一的支付寶股份。另有知情人士表示，改變所有權(quán)結(jié)構(gòu)“目前還只是一個(gè)概念，沒有具體時(shí)間表�！�

此事正值阿里巴巴籌備赴美上市之際，該公司有望通過今年夏天的IPO融資逾200億美元。由于融資額極高，因此要以高價(jià)賣出股票，必須充分調(diào)動(dòng)投資者的興趣。而直接入股支付寶肯定有助于達(dá)成這一目的，讓阿里巴巴未來的股東享受到支付寶的增長(zhǎng)紅利。

支付寶并未披露利潤(rùn)和營(yíng)收。

阿里巴巴與支付寶的關(guān)系一直存在爭(zhēng)議。馬云在2011年將支付寶從阿里巴巴分拆，理由是只有這樣才能獲得支付牌照。而由于阿里巴巴直到交易完成后才將此事通知股東，引發(fā)了雅虎等大股東的不滿，他們認(rèn)為此舉擠壓了其持有的股票價(jià)值。

阿里巴巴當(dāng)時(shí)回應(yīng)稱，該公司的董事會(huì)曾經(jīng)討論過分拆的可能性，而雅虎聯(lián)合創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)也擁有阿里巴巴董事會(huì)席位。阿里巴巴后來與雅虎和軟銀兩大股東就此達(dá)成協(xié)議。

支付寶目前由一家馬云持股46%的母公司控制，這家母公司的其他股份由阿里巴巴的另外幾名聯(lián)合創(chuàng)始人持有。支付寶旗下的余額寶同樣由這家母公司控制。

軟銀持有阿里巴巴37%的股份，雅虎持有24%的股份，馬云的持股比例約為7%。

在2011年分拆后，支付寶與阿里巴巴達(dá)成協(xié)議，如果支付寶上市，將向阿里巴巴支付20億至60億美元的資金。該協(xié)議還通過相關(guān)條款避免支付寶向阿里巴巴收取過高的支付費(fèi)用。而目前正在談判的所有權(quán)結(jié)構(gòu)將會(huì)取代之前的框架協(xié)議。

改變所有權(quán)結(jié)構(gòu)將解決2011年的分拆遺留的公司治理隱患，也有助于緩解投資者對(duì)潛在利益糾紛的擔(dān)憂。

支付寶對(duì)于阿里巴巴的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)至關(guān)重要，為其處理電子商務(wù)支付服務(wù)，類似于eBay的PayPal。此外，支付寶還涉足中國(guó)金融服務(wù)領(lǐng)域，控制著中國(guó)最大的貨幣市場(chǎng)基金。

其中一位知情人士稱，阿里巴巴與大股東談判的其中一個(gè)方案是：讓阿里巴巴獲得支付寶1/3的股權(quán)。而另一位知情人士稱，所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更也是選項(xiàng)之一，但目前沒有明確的時(shí)間表。

阿里巴巴此舉正值公司今夏將赴美IPO之際。據(jù)預(yù)計(jì)，阿里巴巴此次可融資200億美元。對(duì)于投資者而言，可能直接擁有支付寶股份讓他們異常興奮，這將給阿里巴巴未來股東帶來極大價(jià)值。

阿里巴巴的主要價(jià)值源自旗下的淘寶網(wǎng)和天貓商城，這兩大平臺(tái)共計(jì)占據(jù)中國(guó)消費(fèi)電子商務(wù)市場(chǎng)80%的份額。阿里巴巴的多數(shù)營(yíng)收都來源于此，2013年達(dá)到80億美元，較2012年的49億美元增長(zhǎng)62%。

美國(guó)投資銀行Bernstein Research分析師卡洛斯·柯基納(Carlos Kirjner)認(rèn)為，阿里巴巴的估值在2400億至2500億美元之間，其中只包含了60億美元的支付寶價(jià)值。由此看來，倘若支付寶的所有權(quán)發(fā)生變化，將會(huì)進(jìn)一步提升阿里巴巴的估值。然而，由于支付寶并未公布財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，而且阿里巴巴并沒有直接入股，因此銀行家一直難以評(píng)估這項(xiàng)業(yè)務(wù)的價(jià)值。