IT文摘：金融門票屬于阿里 騰訊百度沒戲

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阿里的金融業(yè)務(wù)唯一的不確定性仍然是政策尺度。

最近阿里、百度和騰訊的一些動作被人解讀為獲得了金融門票，有許多危言聳聽的言論為各自陣營搖旗吶喊，但都與事實相差甚遠。

金融門票的關(guān)鍵性指標只有一個：是否有足夠的沉淀資金，或者我們不妨直接稱它為存款(雖然阿里不見得贊同這樣的提法)。

阿里的支付寶已經(jīng)積累了1千億的存款，與一個小型城商行規(guī)模相當，這是它做金融的底氣所在。而百度對于金融屬于淺嘗，完全沒有摸到門道，也沒有類似支付寶的工具用以存放用戶的存款。騰訊雖然有財付通，但由于用戶的習慣沒有養(yǎng)成，財付通處于冰凍狀態(tài)。

騰 訊的微信支付功能貌似強大，但由于直接對接銀行和消費者，只能起到潤滑交易的作用，卻得不到屬于自己的存款。它只會對阿里的支付寶產(chǎn)生一定的干擾和破壞作 用，卻難以從根本上實現(xiàn)騰訊自己的金融夢。至于馬化騰和馬明哲、馬云的合作，是屬于外部投資式的，不是從業(yè)務(wù)層面直接切入金融。

所以，至今互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中能夠玩得起金融的只有一個。大家認為騰訊是另一個，但實際上騰訊的微信如果想真正介入金融，那么就不應(yīng)該用現(xiàn)在的打法，而應(yīng)該考慮建立起自己的資金池(存款)。但我擔心由于缺乏這樣的基因，騰訊很難做到這一點。

從阿里的打法上也可以看出它的章法。首先，所有的金融產(chǎn)品都是針對于支付寶中的存款，不管是賣基金還是別的，阿里正在有關(guān)部門的默許下，盡力將更多的金融產(chǎn) 品挨個兒搬上支付寶，就像當年把各行各業(yè)的小賣家挨個兒搬上淘寶一樣。這些金融產(chǎn)品有的賣得好，有的賣得不好，但阿里看重的是它們作為一個整體，提供足夠 多的選擇，才會對用戶產(chǎn)生足夠大的粘性，吸納更多的資金。它雖然不能明著對外貸款，但除了明著違反游戲規(guī)則之外的一切游戲，它都在力圖參與。

其次，阿里還有意讓支付寶成為一個全功能平臺，其目標直指落地實體店和無鈔化，人們以后只要有一個支付寶賬戶，就可以在國內(nèi)暢通無阻。雖然這是理想，永遠不可能達到，但這樣的目標方向絕對是正解。

再 看支付寶在中國整個金融行業(yè)里的地位。如果披露屬實，支付寶存款只有1000億，只相當于一個小微型的城商行。目前的中小型銀行也可能有數(shù)千億的存款，而 大中型的銀行更是有數(shù)萬億，更不要說國有幾大行了。與這些銀行比起來，支付寶顯得非常單薄。那么是不是說支付寶就沒有實力與這些金融寡頭競爭了呢?答案 是：錯。

支付寶的實力在于其發(fā)展速度。比如，年中時大家引用的支付寶沉淀資金，使用的數(shù)據(jù)還往往是300億，而推出利息政策后，余額寶的資金已經(jīng)達到了1000億，這種增長速度令人感到驚訝。可以預(yù)料，只要激勵政策得當，阿里存款在未來還會飛速增加。

阿里是一個喜歡樹立指標的企業(yè)。比如雙11的交易指標，以及支付寶的年支付金額等等。而如果金融行業(yè)更加開放，阿里未來的指標會是：支付寶的存款增加了多 少，業(yè)務(wù)又增加了多少項。即便是保守估計，只要做到完全放開，支付寶的存款可以迅速翻幾番，達到中型城商行的規(guī)模，并可以爭取向中信這一級別的銀行靠攏， 不是沒有可能完成超越。正是這樣的可能性讓金融業(yè)對于只有1000億存款的支付寶側(cè)目。

支付寶對于金融業(yè)的沖擊還在于，它在一代網(wǎng)民中可能培養(yǎng)出集網(wǎng)絡(luò)理財、網(wǎng)絡(luò)支付于一體，并打通線下支付的全功能平臺。它 類似于一個巨大的金融產(chǎn)品超市，用戶可以選購任何一種金融產(chǎn)品，也可以不選擇，當用戶不做選擇時，作為默認選項，余額寶也會給用戶帶來可觀的利息。這樣的 全功能平臺是金融界的渴望，但由于監(jiān)管和行業(yè)的區(qū)隔，均無法做到，目前作為新生事物的支付寶反而是最為接近的。當然，這只是理想狀態(tài)，具體操作上，還要看 阿里的運營能力和對接能力，以及監(jiān)管者的意志，變數(shù)很大。關(guān)于監(jiān)管在本文最后會談到。

總結(jié)來說，雖然騰訊這樣的企業(yè)，以及其他一切有支付功能和少量沉淀資金的企業(yè)都會對阿里產(chǎn)生分流，但在近期還看不到能撼動支付寶的跡象。京東等商家采用貨到付款會沖擊支付寶的市場，但貨到支付只能占領(lǐng)一部分市場，許多交易仍然要靠支付寶完成，這部分的份額已經(jīng)足夠大了。支付寶唯一的對手是中國銀聯(lián)，但銀聯(lián)的反應(yīng)速度太慢，不靠行政強制來維持，必然給支付寶留下大量的機會。

在政策支持方面，阿里在金融上的嘗試在幾年前就得到了浙江當局的全力支持，而現(xiàn)在又借著改革的由頭，已經(jīng)具備了第一時間摸透政策尺度的能力。中央上任何關(guān)于金融層面的變動，都會給它帶來更多的機會，拉大和潛在競爭對手的區(qū)間。

阿里集團內(nèi)部的設(shè)置，也為金融的發(fā)展創(chuàng)造了條件。比如，雙11的狂歡過后，人們會以為獲利最多的是阿里的天貓，而實際上，獲利最多的是支付寶。用戶使用支付寶越多，錢經(jīng)過的越多，越能增加支付寶的價值。整個集團所有的業(yè)務(wù)都在自覺不自覺地為支付寶做著貢獻。

阿 里的金融業(yè)務(wù)唯一的不確定性仍然是政策尺度。但是，從時間來看，執(zhí)政者出于解決金融壓抑問題的需要，正在被迫放開金融市場。目前執(zhí)政者采取的方法是：允許 一部分私人企業(yè)進入這個市場獲利，也就是說，在政府可控的情況下，產(chǎn)生一個穩(wěn)定的寡頭集團。只要這樣的思路得到落實，機會勢必為阿里所得。

目前擔心的只是中央金融監(jiān)管層同意阿里參與瓜分寡占利潤，但不想讓它拿到太大的份額。正常情況下，阿里能拿5，但政府只允許你拿1。這種情況可能性比較大。

為 了應(yīng)對這種情況，阿里不應(yīng)該急著擠進正規(guī)的金融行業(yè)之中，因為一旦歸于正統(tǒng)，就要按照監(jiān)管者的游戲規(guī)則，將目前金融業(yè)所具有的不良管制照單全收，這是很可 怕的。而且必須服從于監(jiān)管者給你的定位。從策略上講，阿里要想發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)和私企的靈活性，應(yīng)當在做大之前，滿足于游離的身份，將模糊地帶的利益盡收囊中之 后，再解決身份問題。

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